Athens International Airport - Actualización FY2023
¿Y si finalmente la reducción de ingresos por los cambios en la regulación no tiene efecto?
En el presente post vamos a actualizar la tesis del Athens International Airport una vez conocidos los resultados del FY2023.
Antes de comenzar, déjame advertirte de que tengo una posición (pequeña) en la compañía, aunque actualmente estoy barajando usar el cash disponible para ponerlo ahí y esperar a que se sucedan los acontecimientos.
1. Introducción
Quisiera remarcar que no voy a analizar cada uno de los puntos de la compañía, ya que se estudiaron en el análisis completo que publiqué hace una semanas. Por ello, te recomiendo que le eches un vistazo antes de seguir leyendo:
Lo cierto es que tuvimos que actualizar este análisis completo porque hubo un detalle muy importante en los riesgos de la compañía que pasamos por alto y que cambiaban sustancialmente la tesis. Sin embargo, al presentar los resultados de FY2023, la compañía ha dado nueva información al respecto que analizaremos en detalle y que han hecho cambiar, de nuevo, la perspectiva que tengo sobre la compañía.
También tenéis la presentación de la tesis en el canal de YouTube de
, aunque en ese momento no contábamos con los datos del FY2023, por lo que no todas las cifras que se muestran en el vídeo son correctas:En el presente post se analizan los resultados, así como los principales indicadores de desempeño de la compañía. También veremos la diferencia entre los modelos de negocio del Athens International Airport en comparación con Aena, ADP y Fraport (información muy top), seguido por las noticias que se han producido hasta la presentación de resultados, para terminar con una actualización de la alineación de la directiva con los accionistas y de la valoración fundamental.
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